Le aliquote dal 2026
L'imposta sulle transazioni finanziarie (ITF), detta comunemente Tobin tax, è stata introdotta dalla legge 228/2012 ed è in vigore per le azioni dal 2013. La legge di bilancio 2026 (legge n. 199/2025) ne ha raddoppiato le aliquote proporzionali per i trasferimenti dal 1° gennaio 2026.
| Operazione | Fino al 2025 | Dal 1° gennaio 2026 |
|---|---|---|
| Acquisto di azioni italiane su mercato regolamentato o MTF | 0,1% | 0,2% |
| Acquisto di azioni italiane fuori mercato (OTC) | 0,2% | 0,4% |
| Negoziazione ad alta frequenza (ordini modificati o cancellati oltre soglia) | 0,02% | 0,04% |
| Derivati su azioni italiane | Importi fissi per contratto secondo la tabella allegata alla legge | |
Il presupposto è il regolamento dell'operazione, non l'esecuzione: un acquisto eseguito a fine dicembre 2025 e regolato a gennaio 2026 rientra nelle nuove aliquote.
- 0,2%Acquisti in Borsa dal 2026
- 0,4%Acquisti fuori mercato
- 500 mln €Soglia di capitalizzazione per l'esenzione
Chi la paga e come
- Chi è tenuto: il soggetto a favore del quale avviene il trasferimento, cioè l'acquirente, indipendentemente dalla sua residenza.
- Chi la versa: l'intermediario (banca, SIM, broker) che interviene nell'operazione, che addebita l'importo al cliente. Con broker esteri che non la applicano, l'obbligo resta in capo al contribuente.
- Base imponibile: il saldo netto delle transazioni regolate nella stessa giornata sullo stesso strumento, valorizzato al prezzo medio ponderato degli acquisti della giornata.
- Deducibilità: l'imposta non è deducibile ai fini delle imposte sui redditi.
Esempi di calcolo
1. Acquisto su Euronext Milan
Acquisto di 800 azioni di una società italiana con capitalizzazione superiore a 500 milioni di euro, a 12,50 €: controvalore 10.000 €. Tobin tax: 0,2% × 10.000 = 20 € (nel 2025 sarebbe stata 10 €).
2. Operatività nella stessa giornata
| Operazione nella giornata | Saldo netto | Tobin tax |
|---|---|---|
| Compra 1.000 a 5,00 €, vende 1.000 a 5,10 € | 0 | 0 € |
| Compra 1.000 a 5,00 €, vende 600 a 5,10 € | +400 azioni | 0,2% × 400 × 5,00 = 4 € |
| Compra 1.000 a 5,00 € e 1.000 a 5,20 €, vende 500 | +1.500 azioni | 0,2% × 1.500 × 5,10 = 15,30 € |
Nell'ultimo caso il prezzo medio ponderato degli acquisti della giornata è 5,10 €. Il calcolo del saldo è effettuato dall'intermediario; con più intermediari il saldo è calcolato separatamente presso ciascuno.
3. Impatto su un'operatività frequente
Chi compra ogni mese 5.000 € di azioni italiane soggette, rivendendole il mese successivo, effettua 12 acquisti l'anno: 12 × 0,2% × 5.000 = 120 € di Tobin tax, il 2,4% del capitale, a cui si aggiungono commissioni e spread.
Esenzioni ed esclusioni
| Caso | Trattamento |
|---|---|
| Società con capitalizzazione media nel mese di novembre dell'anno precedente inferiore a 500 milioni di euro | Esenti; il MEF pubblica ogni anno l'elenco delle società quotate escluse |
| Azioni di società con sede legale all'estero (anche se quotate a Milano) | Escluse |
| ETF, fondi, obbligazioni, titoli di Stato | Esclusi |
| Sottoscrizione di nuove azioni (IPO, aumenti di capitale, conversioni) | Escluse |
| Trasferimenti per successione o donazione | Esclusi |
| Operazioni infragruppo e riorganizzazioni (fusioni, scissioni) nei casi previsti | Escluse |
| Attività di market making e di sostegno della liquidità nei limiti di legge | Esenti |
Titoli quotati a Milano con sede all'estero
Diverse società del FTSE MIB hanno la sede legale fuori dall'Italia e quindi non sono soggette all'imposta, ad esempio Stellantis, Ferrari e STMicroelectronics (Paesi Bassi) o Tenaris (Lussemburgo). Al contrario, società con sede in Italia come Enel, Eni o Intesa Sanpaolo rientrano nell'imposta. La sede legale può cambiare nel tempo: in caso di dubbio fa fede l'elenco del MEF e la nota di eseguito dell'intermediario.
Le azioni estere comprate su Borse estere (ad esempio Apple o SAP) non pagano la Tobin tax italiana; alcuni Paesi applicano però imposte analoghe sui propri titoli, come la Francia per le società francesi a maggiore capitalizzazione.
Confronto: quanto pesa su strumenti diversi
Ipotizziamo un acquisto da 10.000 € su strumenti diversi nel 2026, eseguito su mercato regolamentato e mantenuto oltre la giornata.
| Strumento | Tobin tax italiana | Note |
|---|---|---|
| Azioni di una grande società italiana (es. Enel) | 20 € | 0,2% del controvalore |
| Stesso acquisto fuori mercato | 40 € | 0,4% |
| Azioni di una società italiana con capitalizzazione sotto 500 mln € | 0 € | Se inclusa nell'elenco MEF delle esenti |
| Azioni Ferrari o Stellantis a Milano | 0 € | Sede legale estera |
| ETF sul FTSE MIB | 0 € | Gli ETF sono esclusi |
| BTP | 0 € | Titoli di Stato esclusi |
| Azioni USA (es. Microsoft) | 0 € | Società estera; possibili costi di cambio |
Per chi detiene i titoli a lungo, lo 0,2% pagato una sola volta in acquisto incide poco sul rendimento annuo: su 10 anni equivale a circa lo 0,02% l'anno. Per chi compra e vende più volte nell'arco dell'anno il peso si moltiplica per il numero di acquisti, come mostrato nell'esempio precedente. Il confronto tra azioni singole ed ETF, anche sotto il profilo dei costi, è nella guida ETF o azioni.
Perché si chiama Tobin tax
Il nome richiama l'economista James Tobin, che negli anni Settanta propose una piccola imposta sulle transazioni valutarie per ridurre la speculazione a brevissimo termine. L'imposta italiana è diversa dall'idea originaria: colpisce i trasferimenti di azioni nazionali e alcuni derivati, non i cambi. Un'imposta europea comune sulle transazioni finanziarie è stata discussa per anni senza essere adottata.
Come verificarla nella nota di eseguito
- L'importo compare come voce separata ("ITF" o "imposta transazioni finanziarie") sugli acquisti di titoli soggetti.
- Se l'operazione è stata chiusa in giornata, l'importo può essere stornato o non addebitato a fine giornata.
- In caso di broker estero, va verificato se l'intermediario applica e versa l'imposta per conto del cliente.
Il peso della Tobin tax sul costo complessivo di un'operazione è mostrato nell'esempio della guida come comprare azioni; l'inquadramento con le altre imposte è nella guida sulla tassazione delle azioni.
Domande frequenti
Quanto è la Tobin tax nel 2026?
Dal 1° gennaio 2026, per effetto della legge di bilancio 2026 (legge 199/2025), l'aliquota è lo 0,2% sugli acquisti di azioni italiane eseguiti su mercati regolamentati o sistemi multilaterali di negoziazione e lo 0,4% sugli acquisti fuori mercato. Fino al 2025 le aliquote erano rispettivamente 0,1% e 0,2%.
La Tobin tax si paga anche quando si vende?
No. L'imposta sulle azioni è dovuta da chi acquista, cioè dal soggetto a favore del quale avviene il trasferimento. La vendita non è tassata ai fini della Tobin tax, mentre resta l'eventuale imposta sulla plusvalenza.
Le operazioni intraday pagano la Tobin tax?
L'imposta si calcola sul saldo netto delle operazioni regolate nella stessa giornata sullo stesso titolo. Se acquisti e rivendi lo stesso numero di azioni nella stessa giornata, il saldo è zero e non è dovuta imposta; se compri 1.000 azioni e ne rivendi 600, l'imposta si calcola sulle 400 residue.
Ferrari, Stellantis e STMicroelectronics pagano la Tobin tax?
No, perché hanno sede legale fuori dall'Italia (Paesi Bassi), anche se sono quotate a Milano. La Tobin tax riguarda solo azioni e strumenti partecipativi emessi da società residenti in Italia.
Gli ETF e i titoli di Stato sono soggetti alla Tobin tax?
No. L'imposta sulle azioni non si applica a ETF e fondi, obbligazioni e titoli di Stato. Si applica invece, in misura fissa, ad alcuni derivati che hanno come sottostante azioni italiane.
Approfondimenti
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